随着经济放缓和对投资者资金的竞争加剧，中国曾经高飞的信托行业今年的运气逆转。日前发布的数据显示，信托贷款迄今连续五个月下降，这是自从2010年以来最长时间的下滑。
在今年六月份之前，信托未偿还贷款曾经连续33个月上升，令中国信托行业超过保险业，成为第二大金融行业，仅次于商业银行。
《金融时报》12月16日报导说，来自中国信托协会上周五的数字显示，整体信托资产，包括贷款，公开交易证券和私募股权式投资，第三季度增长的步伐达到两年来最慢。
“经济已经冷却。” 一名信托行业高管邓举功说，”公司对融资的需求不是很强烈。”
就在一年前，信托公司还在经历一波增长。在2010年，随着监管机构试图遏制银行的信贷爆炸，银行转向信托帮助它们规避借贷控制。
信托公司从银行购买贷款，然后打包成高收益理财产品，它们将其作为存款的更高收益的替代品推销给银行客户。信托资产从2011年的2.9万亿元飙升到2013年末的10.3万亿元。
然而现在，央行已经降息，并且敦促银行加强贷款以抵御房地产和制造业的投资放缓。
一名打包理财产品的上海银行家说，”我们到哪里去寻找项目来制作信托贷款？”
新型高收益投资产品的竞争
《金融时报》报导说，同时，信托公司面临来自新贵公司的日益激烈的竞争，他们提供新型的高收益投资产品。
讽刺的是，信托公司本身常常被指责为逃避监管限制但又从事类似银行的功能，但是现在它们开始警告更加不受监管的对等网络（P2P）贷款的风险。
“只要有利可赚，人们就会趋之若鹜，”邓举功说，”这种P2P市场看起来非常混乱。但是我们信托公司必须获得银行监管机构的批准。”
信托公司本身也对金融风险变得谨慎。在2010-2012年，信托公司频繁跟银行合作贷款给房地产开发商和地方政府。
但是今年房地产市场的下滑造成小型开发商的窘迫，它们常常依赖信托融资。
上海的信托高管邓举功说，”房地产和地方政府融资平台的风险在增加。我们现在对于这些极度谨慎。因此来自这两个来源的项目数目已经减少。”
高风险贷款化身更奇特形式
《金融时报》报导说，旨在遏制影子银行风险的新的监管规定也冲击该行业。
四月份，银行监管机构发布新规，所谓99号文件，限制银行跟信托合作的自由。尤其是，规定禁止银行使用回购协议。这种协议让银行暴露在贷款的潜在信贷风险当中，即使它们不再出现在银行资产负债表上。
今年初几乎违约的高收益信托产品提高了人们的风险意识。
然而有迹象显示，一些高风险贷款没有消失，而是采取一些新的更奇特的形式。随着信托贷款下滑，一些信托金融家转向股权融资结构，其中包括一个回购协议，要求股票发行人支付固定股息，并在指定日期买回股权。
一名信托行业分析师说，他们在使用一个回购协议将股票转换为债务合同。实际上，它仍然是基于债权债务关系。但是他们不喜欢用贷款形式，因为它常常受到限制。
(金融时报)