美国基建——尤其是交运和水利相关设施——正在老化。由于投资不足,部分最重要系统的运力和维修状况已无法跟上需求的增长。多个来源的预测显示,核心基建的总投资缺口每年约占GDP 的1%左右。
当然,美国并不是唯一存在这种情形的国家。虽然公共基建投资低于美国较高人均收入所隐含的水平,但所提供的服务——至少在可以被衡量的程度上——显然并不弱于许多其他发达经济体。
尽管如此,仅仅是由于美国的基建没有那么糟糕并不意味着其状态良好。此外,解决上述缺口问题也将带来经济效益。缺口的弥合意味着未来几年的GDP 将受到温和提振。但该提振作用可能会被其融资方式所抵消(例如,上调汽油税),尽管债务融资的影响要低得多。虽然有关基建质量将在多大程度上影响生产力存在分歧,但大部分研究显示,公共投资将在中长期对产出带来积极影响。
我们的基本预期是目前这一状况将持续下去,这将为州政府带来更大压力并可能引入私人资本来弥补缺口。我们预计未来几年政府投资对增长的贡献将基本呈中性。
然而,上述前景较往常面临更多不确定性。未来数月,国会将力图通过对高速公路、公共交通和航空基建资本投资的长期规划。资金来源枯竭的威胁将阻碍投资的进行。然而,就国会在未来几年提供更加稳定(而且规模可能更大)的资金来源而言,能源价格走低和企业税调整可能至少是一个机会。