【美洲华联社2月28日洛杉矶讯】从股票到石油再到小麦，全球各类资产的价格都出现了几十年来少见的极端波动，表明投资者对不可预测的经济和政治形势感到不安。在各市场经历了由美联储收紧政策前景引发的数月动荡之后，俄罗斯上周向乌克兰发起进攻，给投资者带来新的挑战。
华尔街日报认为，在通胀率处于40年高点且美联储准备自2018年以来首次加息的背景下，这一地缘政治危机可能抑制欧洲的经济增长。
标普500指数两年来首次跌入调整区域（较最近高点下挫逾10%），而俄罗斯股市遭遇历史性暴跌，跌幅达到三分之一。油价自2014年以来首次升破100美元，小麦价格达到2012年以来最高水平。镍和铝等大宗商品价格也出现大幅上涨。
据华尔街日报报道，纽约经纪公司WallachBeth Capital的董事总经理Ilya Feygin说，这场战争正在金融市场上引发混乱。
然而，在美国股指上周四前市跌至当周低点时，一种熟悉的交投模式开始重现。许多投资者纷纷重新进入美国股市，争相购买今年以来失宠的成长型和投机型股票。石油等一些大宗商品的价格从高位回落。到美股上周五收盘时，以科技股为主的纳斯达克综合指数和代表整体市场的标普500指数上周累计均实现上涨。
标普500指数上周一度下跌5.4%，但截至上周五收盘，全周累计上涨0.8%，创2008年9月以来最大周内反弹幅度。
这一U型反转凸显出许多投资者不愿抛弃过去两年火爆的交易策略，也反映出他们现在面临的两难境地。他们可以选择继续持有那些增长较慢、似乎能经受冲击力度可能较大的加息周期打击的公司股票。或者，他们可以重新投资在疫情高峰期间大放光彩的股票，这些股票当时的回报超出所有市场预期，而且现在有时仍会继续有亮眼表现，尽管也有投资者对这些股票的高估值和好坏不一的基本面感到担忧。
虽然美股在上周后半段出现惊人反弹，但一些严峻的事实仍然存在。纳斯达克综合指数今年以来累计下跌了12%，同期标普500指数下跌8%。投资者仍预计美联储将从3月开始加息，这个过程可能给一些估值较高的资产带来负面冲击。投资者本周将关注美国月度就业报告以及BJs Wholesale Club Holdings Inc. (BJ)和达美乐披萨(Domino’s Pizza Inc., DPZ)等公司的财报，从中评估市场走势。
一些投资者表示，他们在质疑主要股指是否跌得太多、太快，他们还怀疑过去两个月的跌势是否必将卷土重来。据FactSet慧甚数据显示，按一项标准衡量，标普500指数成分股估值自2020年以来首次跌破五年平均水平。
路博迈(Neuberger Berman Group)的多资产类别首席投资官Erik Knutzen表示，投资者正在关注股市估值，并开始重新评估，特别是市场内已触底的区域。
今年以来跌幅最大的一些股票带动大盘反弹并最终录得周线涨幅。据Bespoke Investment Group分析师称，今年迄今罗素3000指数表现最差的成分股上周四反弹幅度最大，涨幅约7%。
市场上一些最具投机性的板块也取得巨大涨幅。凯西·伍德(Cathie Wood)的旗舰基金ARK Innovation ETF上周累计上涨4.7%。标普500指数的科技板块表现优于大盘，一些成长股也实现反弹。
散户和机构投资者纷纷入市交易。FactSet慧甚截至上周四的数据显示，上周投资者投入到美国股票ETF的36亿美元之中，约有五分之一流入到ProShares UltraPro QQQ，该基金提供对纳斯达克指数的加杠杆敞口。
普信(T. Rowe Price)的基金经理David Giroux表示，他已卖掉投资组合中的能源公司股票，这些公司今年表现出色，同时买入了英伟达(Nvidia Corp., NVDA)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)和亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)等科技股。
Giroux称，他预计未来一年油价将下跌，通胀将放缓，同时经济增速将放慢，这些都将利好科技股。他预测，从全年来看，主要股指今年仍有可能实现上涨，收复大幅失地。
“我们确实已从根本上改变了投资组合，”Giroux说。“一年前，你会看到投资者大规模押注价值型股票。现在大家都喜欢这类股票，而我们一直在迅速大量抛出。”
进一步助推这种投资的是，交易员开始押注美国3月份升息0.5个百分点的可能性将下降，一些人认为地缘政治紧张局势将会减弱美联储的行动力度。
在市场经历一段长时间的平静之后，最近的剧烈波动考验了投资者。在2020年初急剧、迅速地跌入熊市之后，美国股市在接下来两年的大部分时间里总体趋势是上涨，并在今年年初再创历史新高。
据Dow Jones Market Data，导致标普500指数从高点下跌8.6%的近期一轮跌势持续了37个交易日，而2020年初该指数只用了23个交易日就触底了。
此外，许多人都提醒称股市波动可能远未结束。俄乌战争的结果还不明朗，许多投资者仍对利率上升感到不安。虽然股票估值已经下降，但仍然高于历史水平。
股市表面下的动荡更加明显。根据Dow Jones Market Data，纳斯达克综合指数中约67%的成分股以及标普500指数中约29%的成分股都从高点下跌了至少20%。
尽管股市动荡，许多投资者仍在进场买入，找机会购买那些备受打压的股票。这导致在2022年头几周里出现了堪称过去15年中一些最大的盘中逆转走势。上周四，纳斯达克指数盘中跌幅一度超过3%，而收盘时上涨了3%左右，这是自2008年全球金融危机最严重时期以来首次出现这种情况。
分析师说，在上周四和上周五，一些交易员似乎对他们早些时候进行的看跌交易了结获利，而没有建立能够对冲股票持续下跌风险的操作。
Penn Mutual Asset Management的投资组合经理Zhiwei Ren说：“你可以看到，人们只是在等待逢低买入，因为没人认为股市会一直跌下去。”他说，跌势可能在两周左右结束，或者在两个月内结束，但总之会结束。
Ren表示，他上周四做了一笔看涨股票的期权交易。
他说：“当市场出现恐慌的时候，非常快地进行一些获利了结是有好处的。”