世界各国的中央银行接连采取了货币宽松的举措。受原油价格下跌的影响，应对经济减速及低通货膨胀迫在眉睫，加之欧洲中央银行(ECB)决定实施量化宽松，各国货币在兑欧元时面临着升值压力。自2014年秋季以后，超过20个国家的央行实施了降息，而加息已被纳入视线的美元则独自走高。美国企业迎来了考验持久力的局面。
这是自2008～09年的金融危机以来，各国央行再次掀起降息热潮。而契机是2014年夏季以后原油行情快速下跌。在产油国等资源国，经济增长正遭遇急刹车，中央银行不得不转向货币宽松。
拥有北海油田的挪威中央银行2014年12月决定时隔2年零9个月实施降息。加拿大中央银行2015年1月以”原油下跌构成不利因素”(波洛兹行长)为由，时隔5年零9个月实施降息。
原油价格下跌还拉低了铁矿石及铜等资源的价格。澳大利亚中央银行2月3日将政策利率下调到了历史最低值，即年率2.25%。同为资源国的南美智利及秘鲁也开始降息。
由于能源价格下跌，对低通货膨胀的担忧也出现升温。受欧元区物价上涨率已呈负增长的影响，欧洲央行于1月22日决定大量买入国债，实施货币量化宽松政策。中国人民银行也继2014年11月降息后，2015年2月4日又决定下调存款准备金率。
欧洲央行的量化宽松预期诱发了抛售欧元的行为。由于瑞士法郎面临升值压力，瑞士央行放弃了通过无限制外汇干预举措维持法郎汇率上限的做法，将基准利率下调至负数。此外，本国货币克朗与欧元联动的丹麦央行在1月以后连续实施了4次降息。
原油价格下跌也对一些国家的央行构成了利好，比如曾受通货膨胀困扰的印度央行就启动了降息等。不过，大多数国家的央行则是考虑到出乎意料的经济减速和市场混乱，犹如多米诺骨牌一般纷纷倒向货币宽松。
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“带上了竞争性货币贬值的色彩”。美国高盛(187.65, 3.09, 1.67%)总裁加里·科恩(GaryCohn)对于各国的货币宽松趋势如此分析称。其观点是认为各国正陷入”降息→本国货币贬值→推动出口”这种需求争夺战中。
与2008年以后的货币宽松局面不同，此次美国正在寻找加息时机。美元兑日元和欧元等主要货币的波动率(实际汇率)在2014年8月以后升值16%，达到约11年以来的最高水平。
美国经济复苏强劲，在作为汽车社会的美国，原油价格走低今后有望推高个人消费。不过，对于在美国之外赚取利润的全球性企业来说，美元升值则是负面因素。大型建筑机械企业卡特彼勒(83.41, -0.49, -0.58%)和日用品巨头宝洁(85.64, 0.25, 0.29%)(P＆G)2014年10～12月销售额和利润与上年同期出现双下降。
“美国联邦储备委员会(FRB)不应很快加息”，卡特彼勒首席执行官道格·奥伯黑尔曼(Doug Oberhelman)表示。很多观点预测美国将在2015年中期加息，而美国企业中则出现了反对的言论。
(来源：日经中文网 佐藤大和 纽约报道)
