【美洲华联社讯】路透北京8月5日 – 人民币兑美元周一跌破7元整数关口。国家外汇管理局前官员管涛认为，理论上讲，汇率涨跌本身是有利有弊，不存在升值绝对好、贬值绝对不好的定论；同时汇率不论固定、浮动还是有管理浮动，也都有利有弊。因此汇率关口守与不守的选择没有绝对的优劣之分，而只有政策目标的取舍之别。
人民币兑美元即期CNY=CFXS今日收跌1.33%，创2015年8.11汇改以来最大单日跌幅并创逾11年新低，中间价则跌近230点创逾八个月新低。
作为深耕外汇领域多年的专家，管涛在接受路透专访时表示，当今世界，不确定性就是最大的确定性，因此预案比预测重要，对于人民币汇率也应如此。无论市场还是政府，都应在情景分析、压力测试的基础上做好应对预案，未雨绸缪、防患未然。
“对于市场来讲，一方面，要认识到市场汇率制度下，人民币汇率总是有涨有跌的，而不论涨跌都是有利有弊的。鉴于外汇市场是有效市场、汇率是随机游走的，因此，要克服浮动恐惧。”他称。
另一方面，要认识到深化市场化汇率改革、增加汇率弹性是大势所趋，也不要去赌汇率的方向和政策的取向。而要进一步树立财务中性的意识，逐步培养提高自身控制货币错配敞口，管理汇率风险的能力。
“理论上可以讨论各种政策选择的可能性，但一旦做出选择就是排他的。鉴于各种选择都不完美，现实中政府无论怎样做都不可能令所有人满意，都可能会被批评和质疑，这考验政府的政策定力。”管涛称。
他指出，“8.11”汇改至今，人民币汇率已经三次逼近7比1这个心理关口，最近这次是发生在2019年5月。每次到这个关口附近，都会引起守7还是破7的诸多猜测和激烈争论。
中国央行有关负责人周一表示，受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，今日人民币对美元汇率有所贬值突破了7元，这是市场供求和国际汇市波动的反映。人民币汇率完全能够在合理均衡水平上基本稳定，外汇市场自身会找到均衡。
**外部环境变化对人民币汇率依然是心理影响大于实质冲击**
7月底召开的中央经济工作会议明确指出，外部环境复杂严峻。中美经贸关系演变就是重要因素之一，对人民币汇率走势产生了重要影响。
管涛分析指出，未来人民币汇率走势可能面临三种情形：一种是“基准情形”，即如果市场相信政府有意愿、有能力维持汇率稳定，则市场不会主动攻击这种货币。
另一种是“好的情形”，即如果国内经济企稳、美元指数走弱、贸易摩擦缓解，则人民币汇率稳定有基本面的支持，甚至不排除重新震荡升值。
第三种是“差的情形”，即如果国内经济下行、美元指数走强、贸易摩擦激化，则人民币汇率稳定缺乏基本面支持，需要考验政府政策定力。
目前看来，前述三种情形交替出现将是大概率事件。但经历了“8.11”汇改之后，应该汲取的一个教训是，对哪怕是小概率的极端情形都要有所准备。如果出现了持续时间较长的前述第三种“差的情形”，即国内经济下行、美元指数走强和贸易摩擦加剧三者叠加，则可能给人民币汇率稳定带来压力。
此种情形下，如果由市场决定，则人民币汇率很可能会出现超调；如果要进行调控，避免汇率的过度或异常波动，则意味着汇率维稳的成本提高。
管涛指出，一般认为汇率跌得快、跌得多，就意味着贬值压力大、贬值预期强。这种看法也可能似是而非。在“低（升值）买高（贬值）卖”的汇率杠杆调节作用下，恰恰因为汇率波动快，有助于及时释放升贬值的压力，避免升贬值预期的积累。
他表示，从2018年以来两次面临重要心理关口的市场表现看，境内市场主体适应汇率波动的能力明显增强，汇率调节跨境资本流动的“稳定器”作用正常发挥。这应该是分析与谋划中国外汇市场发展与改革的新起点，切莫故步自封、刻舟求剑。
“日前美联储降息而美指大涨的经验再次表明，汇率预测哪怕是短期预测都是非常困难的事情。因此，逻辑比结论重要、预案比预测重要、风险比收益重要。”管涛称。
