【美洲华联社讯】路透纽约8月13日 – 中美贸易战久拖不决以及全球经济成长前景恶化，让投资者愈来愈担心，美国史上历时最长的一次经济扩张可能将近尾声。
美中贸易战近期升级将下一次美国经济衰退带入了视线，目前路透调查中多数受访经济分析师预期，美国联邦储备理事会(美联储)将在9月和明年各自再降息一次。
摩根士丹利分析师团队在近期报告中写到，贸易紧张形势打击企业信心，全球经济成长滑落至多年低点，美国总统特朗普宣布进一步加征关税大大提高了经济下行的风险。
摩根士丹利预期，如果美国将全部中国输美商品关税上调至25%的时间持续四到六个月，同时中国采取反制，那么美国经济三个季度后将陷入衰退。
高盛(GS.N)周日表示，对中美贸易战导致经济衰退的担忧与日俱增，高盛不再预期中美能在美国2020年总统大选前达成贸易协议。
全球市场仍然保持警惕，贸易相关消息可能导致市场向任一方向大幅变化。周二美国股市大幅上涨，日圆JPY=和现货金等避险资产回落，此前美国贸易代表办公室(USTR)称，对部分中国商品加征关税的行动将推迟到12月15日，包括手机和笔记本电脑。
除关注贸易面进展外，分析师和投资者还关注一些信号，希望能够从中获得经济衰退相关提醒。
1. 收益率曲线
美国收益率曲线反映了从四周到30年不等期限的公债走势。当三个月国库券和10年期美国公债收益率之差降至零以下时，就像今年早些时候那样，就预示着投资者接受在更长时间内以更低的收益率锁定资金。
在经济衰退信号方面，所谓的收益率曲线倒挂过去一直是经济衰退的可靠预测指标。但从收益率曲线倒挂到出现经济衰退，可能要经过长达两年时间。
路孚特(Refinitiv)数据显示，备受关注的美国两年期和10年期收益率之差也收窄至2007年以来最小。
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2. 失业率
上两次经济衰退临近或衰退之初时，失业率和初请失业金人数都小幅上升，之后升幅变得比较明显。目前美国失业率接近50年低点。
“尽管今年就业岗位增长速度放缓，但仍暗示经济增长超过趋势水准，”美银美林Global Research分析师最近在一份报告中指出。
未来几周的请领失业金数据将备受关注，可从中寻觅中美贸易关系恶化影响就业市场的迹象。中美贸易战令全球经济前景变得黯淡，并搅动金融市场。
3.GDP产出缺口
产出缺口是指实际产出和潜在产出之间的差距，用于判断经济体质是否稳健。
向当前这样的正产出缺口，表明实际产出超过潜在水准。通常，在经济衰退期进入尾声时，实际产出远低于潜在水准，落差达到最大；而在经济扩张接近结束时，实际产出会在潜在水准上方触顶。
但在经济衰退来临前，产出缺口可以在正值区域停留数年。
4. 消费者信心
消费者需求是驱动美国经济的关键因素，历史经验显示，经济下行期间消费者信心消退。目前消费者信心接近周期高位。
5. 股市
股市下滑可能是衰退即将到来或者已经开始的信号。股市在2001年衰退前转而下跌，在2008年衰退初始也下挫。
最近美股回撤已令人忧心经济是否步入衰退。12个月滚动式统计显示，最近两次经济衰退前市场由升转跌。12个月移动平均百分比变动目前还低于2018年1月触及的近期高位，不过仍然远高于12月触及的低位。
6.经济荣枯指标
由Yardeni Research研究机构的Ed Yardeni所设计的美国经济荣枯指标(Boom-Bust Barometer)以铜、钢铁与废铅这类工业投入品的现货价为衡量基准，并将其除以初请失业金人数。此一衡量指标在过去两次衰退之前或衰退期间都是下跌的，目前也已经从4月触及的高点回落。
7.楼市
最近几次衰退之前，房屋开工与建筑许可已先行下滑。美国6月房屋营建活动连续第二个月下滑，建筑许可降至两年低点，暗示尽管抵押贷款利率降低，楼市仍在挣扎中。
8.制造业
鉴于制造业在美国经济中扮演的角色有所弱化，最近几年，美国供应管理协会(ISM)制造业指数作为美国国内生产总值(GDP)增长预测指标的影响力已见下滑。不过该数据仍值得关注，特别是若数据出现在较长一段时间内下滑至远低于50水平的趋势的时候。
ISM表示，上月全国工厂活动指数下滑至51.2，为2016年8月来最低，因为7月美国制造业活动放缓至近三年低点，工厂聘雇活动转而进入低潮期，说明经济增长动能在第三季初进一步流失。
“制造业活动放缓可能部分反映出去年生效的关税的影响，”美银美林全球研究公司分析师在周五的报告中表示。
9.企业获利
上次衰退前，标普500指数成分股企业获利增幅降低。
标普500指数成分股企业获利预估在下降，但在今年多数季度中，企业仍预计会公布获利增长。
10.高收益债券与美国公债的息差
2007-2009年衰退前，高收益债券与美国公债息差上升，随后大幅扩阔。
当感到违约风险增加时，信用息差(credit spread)通常扩大。目前息差已经从1月高位回落。
11. 货运
由数据业者Cass Information Systems Inc编制的航运指数Cass Freight Index，是衡量航运业体质的一个指标。该指数6月较上年同期下滑5.3%，为连续第七个月同比下滑。
“无论这是扩散效应还是贸易争端的结果，有越来越多航运方面的证据显示经济正开始萎缩，”Broughton Capital分析师Donald Broughton在6月Cass Freight Index报告中写道。
12. 痛苦指数
痛苦指数即为失业率与通胀率之和，通常会在衰退期间上升，有时会在景气下滑之前就走高。该指数在2019年下滑，看起来没有很痛苦。
