分析:中国4月LPR降幅创新机制以来最大 政治局“降息”号角打开宽松空间

作者 侯向明 资料图片:2018年9月,北京,中国央行总部。REUTERS/Jason Lee

路透北京4月20日 – 承接之前逆回购和MLF操作利率的下行,中国4月LPR(贷款市场报价利率)报价一如预期非对称“双降”,且降幅创下LPR改革新机制以来的最大。分析人士称,鉴于央行此前公开市场利率的下调,LPR报价下调属情理之中,同时五年以上品种下行幅度仍减半,依然是体现了“房住不炒”的政策定位。 

他们并表示,在经济受到新冠肺炎疫情的重创之际,4月17日政治局会议罕见提到降准降息,未来政策基调进一步向宽;同时为落实政治局会议有关引导贷款利率下行的决定,年内降准及MLF降息仍是大概率,进而LPR下行空间亦存,且亦不能完全排除存款基准利率的调降。 

中信证券固收首席分析师明明团队点评称,4月份一年期LPR报价下行20bp符合市场预期;对于五年期LPR而言,作为中长期贷款和住房抵押利率的定价基准,始终面临着地产调控的压力,尤其在近期部分城市房价出现一定幅度波动、政治局会议再次强调房住不炒的背景下,五年期LPR下行幅度相对有限。 

中国央行周一公布4月LPR报价显示,一年期为3.85%,五年期以上品种利率4.65%,较上次的4.05%和4.75%分别下调20个基点(bp)和10个bp,符合市场预期。 

此前路透调查显示,鉴于上周MLF(中期借贷便利)利率跟随此前逆回购利率下调20bp(基点),逾四成受访者认为本次LPR报价中一年期会下调相同幅度,但五年期以上品种降幅稍逊为10个bp;另有逾三成受访者认为除一年期跟随20bp外,五年期品种报价下调5个bp。 

东方金诚首席宏观分析师王青亦表示,此前央行七天期逆回购利率及MLF利率接连下调,本次LPR报价下行符合市场预期;本次一年期LPR报价下行幅度与MLF降息幅度相同,意味着加码后的货币政策力度已全部向贷款市场传导。鉴于当前新发放贷款已主要转向以LPR为参考基础定价,预计贷款利率也将出现加速下行态势。来源:Reuter’s