路透北京10月19日 – 中国前三季度GDP累计同比增速转正，三季度经济在二季度V型反弹基础上进一步加速，工业、投资、消费均在加快修复，经济动力持续增强；不过三季度GDP同比增速4.9%还是低于路透调查预估中值5.2%。资料图片：2019年4月，湖北武汉，一家汽车企业的生产线。REUTERS/Norihiko Shirouzu
9月单月工业和消费同比增速均远超越预期，刷新年内高点；1-9月累计固定资产投资增速也为年内首次转正。分析人士预计，四季度中国经济增速有望继续加快，不过边际上可能有所放缓。
9月详细数据：
–三季度GDP同比增长4.9%（路透调查中值为5.2%），前三季度增长0.7%
–9月工业增加值同比增长6.9%（路透调查中值为5.8%）
–9月社会消费品零售总额同比增长3.3%（路透调查中值为1.8%）
–1-9月固定资产投资同比增长0.8%（路透调查中值为0.8%）
–1-9月民间投资同比下降1.5%，房地产开发投资同比增长5.6%
–9月全国城镇调查失业率5.4%，31个大城市城镇调查失业率5.5%
以下为分析师评论摘要：
–交通银行金融研究中心首席研究员 唐建伟：
GDP接近5%，相比二季度继续加速。月度工业和出口增速基本都恢复到了疫情前的水平。进出口创了新高，凸显中国在率先控制住疫情后，中国的工业制造优势、出口比较优势确实比较强，但仍应关注一旦随着其它主要出口国疫情得到控制，复工复产得以推进后，中国出口面临的压力可能重新加大。
美国对华战略已经发生转变，这是两党一致的，无论哪位候选人当上总统，中国面临的压力只能是有增无减。所以中国还是要以内循环为主导，依靠内部来挖潜。现在从数据看，消费和投资都是有韧性的、在恢复，消费虽然慢一些，但整体还是不错的，下半年消费回暖的态势比较明确。
三大类投资也都在回升，房地产虽然政策收紧但整体投资增速还是比较强劲，而且前期融资政策收紧预计不会影响年内的房地产投资，全年预计增速在6%以上；基建投资方面，随着专项债等发行完毕投入使用，增速也会继续回升。所以，内需整体回暖仍将支撑中国经济增速在四季度继续回升。
预计中国疫后的经济回升至少能持续到明年上半年，即便政策不加码，明年上半年在基数效应下经济增速也会是向上的。而且从金融数据也能看得出来，社融增速大概领先GDP两个季度。货币政策基本上是稳信用宽货币的格局。今年全年中国经济增速保持2%左右还是可以期待的。中国将成为大型经济体中唯一实现正增长的国家，因此中国经济对世界经济的贡献度也可能创历史新高。
–方正中期期货金融衍生品研究员 彭博：
三季度经济整体表现继续向好，四季度经济有望持续恢复。从高于预期的工业增加值和消费来看，意味着中国经济正在快速恢复，不过也需要看到本次经济更多还是由工业投资增加带动，尤其是基建投资，可持续性较短，后市还需要观察消费增长可持续性。
–上海证券宏观分析师 胡月晓：
经济形势回暖快于市场预期。外面疫情防控越失败，中国经济回升越有利–中国处于二战时的美国位置了。预计4Q经济回升步伐还将温和提升，全年经济增速2.1%。
政策方面，货币边际后撤不变，9月的货币回升仅是季末效应，财政/投资力度仍将保持不变；资本市场平稳中双回暖，坚持核心资产，回避风险聚集雷区。
–中原银行首席经济学家 王军：
三季度经济在二季度“V”型反弹基础上，继续稳步复苏。整体来看，供需两端加速回暖，工业生产延续恢复态势，内需疲弱状况有所改善，其中消费、固定资产投资和基建投资累计增速均实现增速“转正”，GDP增长实现4.9%，前三季度实现了正增长0.7%，这一数据还是非常令人振奋。
三季度GDP增速有望加快其实并不意外，从已经发布的先行指标PMI、发电量、用电量、物价和进出口和金融数据来看，经济已经呈现出非常强劲的复苏态势。就业形势大局平稳，就业目标完成99.8%，调查失业率进一步下降。居民收入增速由负转正，实现0.6%的增速。预计四季度GDP当季增速有望实现5.5-6%左右，但复苏步伐相对二、三季度边际上有所放缓。全年有望实现2.8%左右的增速。
国内经济运行的隐忧主要有五个方面：一是消费的扩大缺乏强有力的支撑；二是对于房地产的高压态势和强力调控将抑制之前表现较好的房地产销售和投资，可能会对稳定投资和刺激消费有一定负面影响；三是扩张性宏观经济政策过快退出、边际收紧的风险；四是秋冬季节国内疫情再起和国外疫情居高不下将加剧全球经济衰退，进而冲击中国外需，拖累出口表现；五是美国选战在四季度将见分晓，中美间的战略博弈和摩擦恐将面临再度升级的巨大风险，中美经贸、技术领域的有限“脱钩”造成外循环受阻。
相关背景：
–中国国家主席习近平在深圳经济特区建立40周年庆祝大会上表示，中国经济正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关区，实现高质量发展还有很多短板弱项，经济特区发展也面临一些困难和挑战，因此要坚持改革不停顿、开放不止步，在更高起点上推动改革开放。
–中国国务院总理李克强日前主持召开经济形势部分地方政府主要负责人视频座谈会，他表示，当前国内外环境依然复杂严峻，完成全年目标任务仍需艰苦努力；要巩固经济稳定恢复增长态势，确保完成全年发展目标任务。要继续狠抓后几个月政策落实，扩大普惠金融覆盖面，释放消费潜力，拉动经济增长，挖掘有效投资新增长点。
–中国央行货币政策委员会召开第三季度例会表示，将进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力；同时，要努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。
–中国国家发改委、工信部等四部门发文明确，扩大战略性新兴产业投资、培育壮大新增长点增长极，加大5G建设投资，加快推动创新疫苗、体外诊断与检测试剂、抗体药物等产业重大工程和项目落实落地；加大战略性新兴产业企业债券发行力度。
–得益于欧美经济复苏带来全球经济重启，中国9月出口同比延续近双位数的高增长，刷新一年半高点；与此同时伴随着国内经济复苏、需求增强，以及中美贸易协定继续落实、自美进口加大等，中国9月进口同比超预期大增13.2%，创年内最高增速。
